近期，多家券商发布了最新的市场策略观点。中信证券认为，当前市场行情可以划分为北美AI链、非美市场出海和内需三条业绩线索。对于北美AI链，经过半个月的修复后，涨价链条的赔率明显下降，尽管AI叙事上有一些边际变化，但尚不足以带动整个板块重估。对非美市场出海而言，中欧贸易争端可能继续压制高端制造板块估值，同时汇兑损失的影响也不容忽视。对于纯内需品种，国产算力景气相对优势明显，但由于估值已反映远期乐观预期，资金情绪或难以独立于北美AI链。整体来看，产业趋势仍然向上，但制约估值扩张的因素增多，上行节奏可能放缓。投资者应回归合理预期回报，市场机会将更多体现为具备业绩支撑品种的估值修复。
配置方面，建议在科技板块内部借着AI涨价品种反弹，及时向核心资产调仓，更加重视“量的确定性”，审慎对待“价的爆发性”。对于非科技板块，重点增配能化、有色、创新药以及有出海潜力的头部券商。
投资主线方面，推荐AI产业链上中游硬件方向的超跌反弹机会，包括光模块、PCB、CPO等。同时关注AI链扩散以及有催化的领域，如机械设备、机器人、游戏、软件等。
中信建投认为，7月底全球科技去杠杆基本结束，海外科技在宏观约束缓解和产业景气验证下率先修复，市场重新由资金面定价转向基本面定价。A股科技修复相对偏慢，主要是由于前期加速上涨积累的成交拥挤、融资盘压力及监管降温。历史经验表明，资金结构主要影响行情节奏，中期方向仍由业绩兑现决定。当前算力产业链需求仍具韧性，A股科技修复尚未结束，配置上应优先选择基本面确定性较高的核心资产，同时关注创新药和工业金属。
国金证券表示，分母侧驱动力减弱后，AI资产与非AI相关的实物资产逐渐步入平台期。未来AI相关资产的优势在于高景气，但不利因素也在累积。如果AI产业链新发债务与收入兑现比值持续抬升，将极大限制云厂商与大模型厂商的融资能力与资本扩张。随着美国经济与非美经济基本面的收敛，类似于2025年末与2026年初的AI杠杆率上行，美债实际收益率下行的场景重新出现后，实物资产的弹性也将显现。推荐大宗商品底部已经确立，能源+金属组合将从3月以来整体下行转换进入整体上行时期。红利风格受益于绝对收益者的切换，高股息+低波动+稳定现金流的红利资产仍是绝对收益资金的核心回流方向。南方国家故事与中国制造的共振正在孕育，关注工程机械、电网设备、炼化等方向。
方正证券认为，本周市场在上周大幅反弹后进入震荡阶段，这一轮超跌反弹涨幅已经达到下跌幅度的一半左右，面临反弹或是反转的临界点。科技股在外盘走势相对强势的背景下，反弹力度不大，主要受筹码结构、市场风险偏好的影响。非科技方面，部分板块如医药、有色金属形成了较为持续的反弹，但非科技板块之间较难形成合力，需要政策发力形成基本面改善的预期。
配置策略建议继续关注三方面机会：一是进入中报业绩披露窗口期，科技股内部向能涨价、能扩量的细分方向倾斜；二是关注HALO资产的布局机会，包括有色金属+化工以及新旧能源；三是景气度较好，拥挤度不高并且负面压制缓解的医药核心龙头。
兴业证券认为，随着“去杠杆”对于流动性和情绪的拖累告一段落，8月市场迎来新一轮上行。本轮上涨并非单个板块的“一枝独秀”，行业轮动强度仍在年内高位，表明市场正在各个板块间轮动扩散寻找机会。优质硬科技资产仍将是后续引领市场修复的核心动力，继续重视引领本轮修复、当前性价比仍高的光模块、PCB、光纤光缆等北美算力链，同时关注其他尚未被充分定价的中国广谱高端制造优势。
国泰海通表示，中国股市将逐步迎来“金秋行情”。市场风险已大幅释放，稳市力量介入后成功阻断尾部风险，逐步稳定交易结构。前期过热板块调整幅度到位，相关ETF与融资流出态势有所改善，有利于市场价值发现功能的恢复。宏观政策与监管环境友好，三季度秋季财政/货币等宏观经济政策与资本市场政策取向一致，有利于形成稳定的风险偏好环境。海外产业出现积极进展，北美CSP云业务增速好于市场预期，强劲增长的剩余履约义务隐含高远期增长，回应AI资本开支可持续性的疑虑。
主题推荐方面，看好国产大模型/国产算力/AI智能终端、机器人、脑机接口以及新疆振兴等相关领域。
广发证券认为，7月份全球主要权益市场同步回撤，进入8月以来，随着外围股市风波逐渐平息，A股市场也逐渐企稳并进入“超跌反弹”阶段。以当前A股整体的估值水平和ERP来看，并不能算极端有吸引力。因此，8月上旬市场在完成第一阶段轮动式反弹之后，后续进一步上涨则需要观察基本面、流动性的进一步变化。对于非AI板块，当前位置依然可以关注红利、有色、医药等领域。
申万宏源表示，超跌反弹阻力增加，短期需先消化微观结构问题，随后9月可能反弹延续。资金正循环难以快速回到6月底的状态，股价创新高需要基本面预期超越6月底。短期结构选择的重点是比较超跌反弹能够修复前期跌幅的程度。重点关注银行、非银金融、食品饮料和公用事业。
东吴证券指出，近期A股呈现震荡修复格局，但板块轮动显著提速，尚未孕育出资金承接力度充足、具备持续性的核心主线。主线大级别行情的重启仍需补齐关键拼图，包括筹码层面、宏观流动性层面和产业层面的问题。科技硬件的结构性修复中，可沿三条线索布局：一是“量增”逻辑主导的方向；二是涨价主线中供给壁垒真实偏高的分支；三是财报季里迎来预期上修的品种。非科技方向的轮动中，医药创新链、有色、机器人、软件等同样具备关注价值。
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